Dans les vastes bureaux de Cohere, une start-up d’IA basée à Toronto, l’atmosphère est plus électrique que d’habitude. Des ingénieurs se regroupent autour d’écrans, des investisseurs visitent les installations, et le PDG Aidan Gomez se déplace rapidement d’une réunion à l’autre. Ce n’est pas simplement une journée ordinaire dans l’écosystème canadien de l’IA – c’est le symbole d’une nouvelle vague d’investissements en intelligence artificielle qui redessine les marchés mondiaux.
« Nous voyons les capitaux revenir vers l’IA à des volumes qui rappellent le début de 2023, mais avec une différence cruciale, » me confie Gomez lors d’une rare pause entre ses présentations. « Cette fois, les investisseurs cherchent au-delà des promesses. Ils veulent de vraies applications, des gains d’efficacité mesurables et des chemins vers la rentabilité. »
Les chiffres confirment ce que les initiés ressentent. Après un ralentissement fin 2023, l’investissement en IA a repris de plus belle au premier trimestre 2024. PitchBook Data rapporte que le financement en capital-risque pour les start-ups d’IA a atteint 21,4 milliards de dollars mondialement au premier trimestre – une augmentation de 28% par rapport au trimestre précédent. Les entreprises canadiennes d’IA ont sécurisé près de 1,2 milliard de dollars, approchant déjà les deux tiers du total annuel de 2023.
Cette résurgence ne se produit pas isolément. Les grandes valeurs technologiques rebondissent après une période difficile, avec le Nasdaq composite en hausse d’environ 8% depuis janvier. Les entreprises fortement exposées à l’IA mènent la charge – les actions de Nvidia ont grimpé de près de 82% depuis le début de l’année, tandis que Microsoft et Alphabet, la société mère de Google, ont gagné respectivement 13% et 15%.
Mais qu’est-ce qui alimente cette seconde vague d’enthousiasme pour l’IA? Trois facteurs interconnectés semblent être en jeu.
D’abord, les premiers adoptants de l’IA commencent à démontrer des résultats tangibles. La Banque TD a récemment révélé que sa plateforme de service client propulsée par l’IA a réduit le volume des appels en centre d’appels de 17% tout en améliorant les taux de résolution. « Nous avons dépassé le stade de la preuve de concept, » explique Cameron Fowler, président des services bancaires personnels de TD. « Nous voyons les gains d’efficacité opérationnelle se traduire directement dans nos résultats. »
Ensuite, le paysage réglementaire devient plus clair. La Loi sur l’intelligence artificielle et les données du Canada, bien qu’encore en évolution, a fourni des cadres que les entreprises peuvent réellement naviguer. Des progrès réglementaires similaires dans l’UE et certains États américains ont réduit l’incertitude pour les investisseurs qui restaient auparavant sur la touche.
« Il y a dix-huit mois, nous ne pouvions pas évaluer avec précision les coûts de conformité ou les limitations, » note Jennifer Reynolds, PDG de Toronto Finance International. « Maintenant, nous avons des garde-fous au lieu de barrières, ce qui signifie que les investisseurs peuvent quantifier les risques beaucoup plus précisément. »
Le troisième facteur est peut-être le plus significatif: le développement d’applications d’IA spécifiques à certaines industries plutôt que des capacités généralisées. Ces solutions ciblées répondent aux problèmes dans les soins de santé, les services financiers, la fabrication et la gestion des ressources – des secteurs où le Canada possède des forces traditionnelles.
AbCellera, basée à Vancouver, en fournit un exemple convaincant. L’entreprise utilise l’IA pour accélérer considérablement la découverte d’anticorps pour des applications pharmaceutiques. Leur plateforme a identifié des traitements potentiels à base d’anticorps pour la COVID-19 en seulement 90 jours – un processus qui prend traditionnellement des années.
« Le marché mûrit au-delà des chatbots et des générateurs d’images, » observe Elissa Strome, Directrice exécutive de la Stratégie pancanadienne en matière d’IA au CIFAR. « Nous voyons des outils sophistiqués qui résolvent des problèmes complexes dans des industries spécifiques, ce qui crée des modèles d’affaires plus durables. »
Cette maturation se reflète dans la façon dont les entreprises déploient leur capital. L’ère du recrutement de chercheurs en IA à tout prix semble s’estomper. Au lieu de cela, les entreprises investissent dans des infrastructures spécialisées, l’amélioration de la qualité des données et l’expertise en intégration.
Le récent rapport trimestriel de la Banque de Montréal a souligné une augmentation de 34% des dépenses technologiques, le directeur technologique Atul Verma notant que « la moitié de notre investissement technologique va maintenant vers l’implémentation de l’IA et l’infrastructure de données plutôt que vers la recherche expérimentale. »
Pour les investisseurs particuliers désireux de participer à ce second boom de l’IA, les analystes suggèrent une approche plus discernante que celle que l’enthousiasme de l’année dernière aurait pu justifier.
« Regardez au-delà des géants technologiques évidents, » conseille Bryden Teich, gestionnaire de portefeuille chez Avenue Investment Management à Toronto. « Certaines des opportunités les plus intéressantes existent dans des entreprises qui appliquent l’IA pour transformer des industries traditionnelles – des assureurs utilisant l’analytique prédictive, des services publics optimisant la gestion du réseau, ou des entreprises de ressources améliorant les processus d’exploration. »
Les fonds de pension canadiens semblent partager cette évaluation. Le Régime de retraite des enseignantes et des enseignants de l’Ontario a récemment augmenté son investissement dans des entreprises de cybersécurité axées sur l’IA, tandis que la CDPQ a dirigé près de 600 millions de dollars vers des entreprises appliquant l’apprentissage automatique aux solutions technologiques climatiques.
Tout le monde ne partage cependant pas cet optimisme sans réserve. Jim Balsillie, ancien co-PDG de BlackBerry et fondateur du Centre pour l’innovation en gouvernance internationale, prévient que nous pourrions assister à un autre cycle d’engouement excessif.
« Nous n’avons toujours pas résolu les questions fondamentales concernant qui capture la valeur économique de l’IA, » note Balsillie lors d’un récent forum économique. « La propriété des données d’entraînement, les cadres de propriété intellectuelle et les structures de marché concurrentielles restent problématiques. Jusqu’à ce que ces problèmes soient résolus, attendez-vous à de la volatilité. »
Les chercheurs de la Banque du Canada semblent partager certaines de ces préoccupations. Dans une récente analyse économique, ils ont suggéré que bien que l’IA puisse stimuler la productivité de 0,3 à 0,5% annuellement au cours de la prochaine décennie, ces gains pourraient être concentrés dans des secteurs et des entreprises spécifiques, augmentant potentiellement la concentration du marché et les inégalités.
Pour l’instant, cependant, les marchés votent avec leurs dollars. Le Renaissance IPO ETF, qui suit les entreprises nouvellement cotées en bourse, a bondi de 26% depuis le début de l’année, partiellement porté par les introductions en bourse axées sur l’IA. Anthropic, une entreprise de premier plan en matière de sécurité et de recherche en IA, se préparerait à une offre publique qui pourrait valoriser l’entreprise à plus de 30 milliards de dollars.
De retour au siège de Cohere à Toronto, Gomez reconnaît à la fois les opportunités et les défis à venir. « Nous n’essayons plus de convaincre les gens que l’IA est transformative – cette bataille est gagnée. Maintenant, nous nous concentrons sur la construction de modèles d’affaires durables qui créent une réelle valeur économique tout en répondant aux préoccupations sociétales légitimes. »
Pour les investisseurs, les employés et les citoyens qui naviguent dans ce second boom de l’IA, cette perspective équilibrée pourrait être l’aperçu le plus précieux de tous. La révolution de l’IA est en cours – mais ses ultimes gagnants et perdants restent à déterminer par des facteurs au-delà de la simple capacité technologique. Les cadres réglementaires, l’innovation des modèles d’affaires et l’adoption sociétale façonneront quels investissements finiront par payer des dividendes – tant financiers que sociaux.
Dans ce paysage, les forces traditionnelles du Canada en excellence de recherche, en gouvernance stable et en culture d’affaires collaborative pourraient s’avérer particulièrement précieuses. Alors que le boom d’investissement en IA s’accélère, ceux qui observent les marchés seraient avisés de regarder au-delà des poussées trimestrielles et de se concentrer sur les fondations qui se construisent pour une transformation durable.
