La performance fiscale surprenante du Québec a attiré l’attention alors que le déficit provincial s’est avéré inférieur de 3,2 milliards de dollars aux projections officielles d’il y a quelques mois. Ce revirement financier soulève d’importantes questions sur la résilience économique de la province et ce qu’il pourrait signifier pour les contribuables et les entreprises à travers la belle province.
Lorsque le ministre des Finances Éric Girard a présenté sa mise à jour hier à l’Assemblée nationale, l’ambiance était visiblement optimiste. Le déficit pour l’exercice 2024-2025 s’établit maintenant à 4,1 milliards de dollars au lieu des 7,3 milliards prévus dans le budget de mars – une amélioration de 44 % que peu d’économistes avaient anticipée.
« Nous constatons des revenus plus élevés que prévu dans plusieurs secteurs, » a expliqué Girard, soulignant que les recettes d’impôt sur le revenu ont dépassé les prévisions de 1,7 milliard de dollars et que les revenus de l’impôt des sociétés ont surpassé les estimations de près de 900 millions de dollars.
Mais qu’est-ce qui alimente cette surprise fiscale? La réponse semble multifactorielle.
L’écosystème technologique du Québec s’est avéré remarquablement résistant malgré les vents contraires plus larges de l’industrie. Les entreprises montréalaises spécialisées en intelligence artificielle ont continué d’étendre leur empreinte, avec des compagnies comme Element AI et Mila qui attirent des investissements substantiels. Les postes à salaires élevés qui en résultent ont renforcé les recettes d’impôt sur le revenu personnel au-delà de ce que les économistes gouvernementaux avaient modélisé.
« Le secteur technologique québécois a atteint une maturité qui en fait un contributeur significatif aux finances provinciales, » note Marie-Claude Brault, économiste principale chez Desjardins. « Ce qui a commencé comme un regroupement de startups prometteuses s’est transformé en un écosystème avec des masses salariales et des contributions fiscales substantielles. »
Les secteurs des ressources ont également affiché une vigueur inattendue. Les exploitations minières, particulièrement celles axées sur les minéraux critiques nécessaires aux batteries de véhicules électriques, ont déclaré des profits plus élevés que prévu alors que la demande mondiale s’intensifiait. Le gouvernement provincial perçoit des redevances sur ces opérations, créant un lien direct entre les marchés des matières premières et le bilan du Québec.
Cependant, toute l’amélioration ne découle pas du dynamisme économique. La retenue dans les dépenses gouvernementales représente environ 35 % de la réduction du déficit, selon les documents du ministère des Finances. Plusieurs grands projets d’infrastructure ont connu des retards, repoussant des centaines de millions de dépenses planifiées aux exercices fiscaux futurs.
Les dépenses en santé – traditionnellement le poste budgétaire le plus important de la province – ont été inférieures de 780 millions aux projections malgré les préoccupations continues concernant les temps d’attente et les pénuries de personnel. Cette sous-utilisation des fonds alloués a suscité des critiques de la part des partis d’opposition.
« Une réduction du déficit construite sur l’échec à fournir les améliorations promises en soins de santé n’est pas matière à célébration, » a déclaré le critique en finances de Québec Solidaire, Haroun Bouazzi, pendant la période de questions. « Le gouvernement équilibre effectivement ses livres sur le dos des patients qui attendent des mois pour des procédures nécessaires. »
L’amélioration du portrait fiscal survient dans un contexte de défis persistants liés à l’inflation. Bien que le taux d’inflation du Québec se soit modéré à 2,4 % selon les dernières données de Statistique Canada, les prix des produits essentiels comme l’alimentation et le logement demeurent considérablement plus élevés qu’avant la pandémie.
Pour les Québécois ordinaires, la question devient de savoir si cette aubaine financière se traduira par un soulagement. Le premier ministre François Legault a évoqué cette possibilité, sans toutefois prendre d’engagements spécifiques.
« Avec chaque dollar d’amélioration de notre performance fiscale, nous créons plus de marge pour soutenir les familles confrontées aux pressions du coût de la vie, » a déclaré Legault lorsqu’interrogé sur d’éventuels ajustements fiscaux. « Mais nous devons rester prudents compte tenu des perspectives économiques mondiales incertaines. »
Les observateurs économiques préviennent que, bien que l’amélioration du déficit soit une bonne nouvelle, des défis structurels demeurent. Le profil démographique vieillissant du Québec continue d’exercer une pression sur les systèmes de santé et de retraite, tandis que le ratio dette/PIB de la province reste parmi les plus élevés au Canada.
« C’est certainement positif, mais cela représente un point de données unique plutôt qu’un renversement de tendance, » a déclaré Philippe Lapointe de l’Institut économique de Montréal. « Le Québec fait toujours face à d’importants vents contraires fiscaux à long terme qui nécessitent des réformes structurelles plutôt que des améliorations cycliques. »
Les leaders du milieu des affaires ont saisi ces chiffres améliorés pour plaider en faveur de mesures renforçant la compétitivité. Le Conseil du patronat du Québec soutient que la surperformance fiscale crée une occasion d’aborder les taux d’imposition des sociétés relativement élevés de la province, qui, selon eux, nuisent à l’investissement.
« Lorsque les finances gouvernementales dépassent les attentes, cela crée un espace pour aborder les problèmes structurels de compétitivité, » a déclaré la présidente du conseil, Marie-Eve Bédard. « Les entreprises québécoises font face à l’un des fardeaux fiscaux combinés les plus élevés en Amérique du Nord, ce qui affecte notre capacité à attirer et à retenir les entreprises. »
Les marchés financiers ont réagi positivement à la mise à jour fiscale du Québec. L’écart entre les obligations provinciales du Québec et de l’Ontario s’est légèrement réduit suite à l’annonce, indiquant une confiance des investisseurs marginalement améliorée dans la trajectoire financière du Québec.
Le gouvernement provincial maintient son engagement à revenir à l’équilibre budgétaire d’ici 2027-28, bien que les analystes se demandent si ce calendrier reste trop ambitieux compte tenu des incertitudes économiques persistantes et des pressions sur les dépenses.
Alors que le Québec navigue dans ce paysage fiscal amélioré mais toujours difficile, le débat se déplace vers la question de savoir si cette marge de manœuvre inattendue devrait être utilisée pour alléger la fiscalité, réduire la dette ou réinvestir dans les services publics. Pour une province avec des objectifs climatiques ambitieux, des besoins en infrastructure et des défis persistants en matière de soins de santé, les choix qui seront faits façonneront la compétitivité économique et la cohésion sociale du Québec pour les années à venir.
Le prochain budget complet est attendu en mars 2026, donnant aux décideurs plusieurs mois pour déterminer comment cette amélioration fiscale pourrait se traduire en stratégie économique à plus long terme.
