Le décès soudain de Kevin McCreadie, le PDG chevronné qui a guidé AGF Management à travers une période de transformation significative, a provoqué des remous dans l’industrie canadienne de la gestion de placements cette semaine. AGF Management Limited a annoncé hier que McCreadie, 64 ans, est décédé subitement le 2 juillet 2025, laissant un vide de leadership dans l’une des plus anciennes sociétés indépendantes de gestion d’actifs du Canada.
Le conseil d’administration de l’entreprise a agi rapidement pour maintenir la stabilité, nommant Judy Goldring, précédemment présidente d’AGF et responsable de la distribution mondiale, comme successeure de McCreadie, avec effet immédiat.
« La vision et la main ferme de Kevin ont guidé AGF à travers des cycles de marché extraordinaires et une restructuration fondamentale du paysage d’investissement », a déclaré Blake Goldring, président du conseil d’administration d’AGF, dans le communiqué de l’entreprise. « Alors que nous pleurons cette perte profonde, nous avons la chance d’avoir la connaissance institutionnelle approfondie et l’acuité stratégique de Judy pour diriger AGF sans interruption. »
McCreadie a rejoint AGF en 2014 en tant que président et directeur des investissements avant d’assumer le rôle de PDG en décembre 2018. Durant son mandat, il a orchestré le pivot stratégique de l’entreprise vers les investissements alternatifs et les marchés privés tout en renforçant son activité traditionnelle de fonds communs de placement face à une concurrence intensifiée des produits d’investissement passifs.
Cette transition de leadership survient à un moment particulièrement important pour AGF, qui a récemment déclaré 43,5 milliards de dollars d’actifs sous gestion au 31 mai 2025. Sous la direction de McCreadie, l’entreprise exécutait une stratégie de croissance ambitieuse sur cinq ans qui incluait des acquisitions ciblées et l’expansion de sa base de clients institutionnels.
La réaction du marché à cette nouvelle a été mesurée mais prudente. Les actions d’AGF ont initialement chuté de 3,2 % en début de séance avant de se redresser légèrement pour clôturer en baisse de 1,8 % hier à 11,43 $ à la Bourse de Toronto. Ce déclin relativement modeste suggère que les investisseurs ont confiance dans le plan de succession, bien que des questions demeurent quant aux éventuels changements stratégiques sous la direction de Goldring.
« Le marché semble reconnaître qu’il s’agit d’une transition bien orchestrée vers une candidate interne éprouvée plutôt qu’un événement perturbateur », note Kaitlyn Lee, analyste des services financiers chez RBC Marchés des Capitaux. « Goldring a été essentielle à la stratégie de distribution et aux initiatives de développement commercial d’AGF pendant plus de deux décennies, assurant une continuité précieuse. »
En effet, Judy Goldring représente un lien profond avec l’héritage d’AGF tout en apportant sa propre vision distinctive. En tant que fille du fondateur de l’entreprise Warren Goldring et sœur de l’actuel président Blake Goldring, elle perpétue un héritage familial qui remonte à la fondation d’AGF en 1957. Pourtant, les observateurs de l’industrie soulignent son approche moderne de la gestion d’actifs et sa réputation de championne de la diversité dans les services financiers.
Avant son rôle actuel, Goldring a été directrice de l’exploitation et conseillère juridique générale d’AGF, ce qui lui a donné une vaste expérience opérationnelle dans l’ensemble de l’organisation. Elle a été particulièrement influente dans la refonte de la stratégie de distribution mondiale d’AGF et des relations institutionnelles.
« Kevin et moi avons travaillé étroitement pour positionner AGF pour l’avenir », a déclaré Goldring dans sa première communication en tant que PDG. « Bien que ce soit un moment incroyablement difficile personnellement et professionnellement, je m’engage à honorer son héritage en poursuivant notre orientation stratégique tout en apportant ma propre perspective aux défis et opportunités à venir. »
Ces défis sont considérables dans le paysage d’investissement actuel. Les gestionnaires d’actifs comme AGF font face à une compression persistante des frais, à la montée continue des stratégies d’investissement passif, et aux demandes croissantes pour des options d’investissement durables. McCreadie naviguait ces vents contraires en diversifiant les flux de revenus d’AGF et en faisant des investissements stratégiques dans la technologie.
Particulièrement remarquable était son acquisition en 2023 de la société d’investissement quantitatif Systematic Financial, qui a ajouté 4,3 milliards de dollars d’actifs et des capacités sophistiquées de trading algorithmique à l’arsenal d’AGF. Il a également élargi la plateforme de marchés privés d’AGF grâce à une coentreprise avec inAsia Fund Investments, établissant une présence dans les marchés asiatiques en croissance rapide.
La consultante en industrie Marina Toshak, spécialisée dans les transitions de gestion d’actifs, voit à la fois des opportunités et des risques dans la situation actuelle. « Les changements de leadership de cette nature déclenchent généralement une réévaluation stratégique », explique-t-elle. « La question clé est de savoir si Goldring maintiendra les initiatives d’expansion de McCreadie ou tracera une voie plus conservatrice étant donné la volatilité actuelle du marché. »
Cette volatilité a été prononcée en 2025, avec la hausse des taux d’intérêt et les préoccupations persistantes concernant l’inflation créant des conditions difficiles pour les gestionnaires d’actifs. La récente décision de la Banque du Canada de maintenir son taux directeur stable à 4,25 % a offert un certain soulagement, mais l’incertitude autour de la politique monétaire continue d’influencer les flux d’investissement.
Le décès de McCreadie met également en lumière la planification de la relève au sein du secteur des services financiers canadien, où les transitions de leadership sont devenues plus fréquentes à mesure que les dirigeants baby-boomers atteignent l’âge de la retraite. La nomination rapide de Goldring par AGF contraste avec des processus de succession plus prolongés chez certains de ses concurrents.
« La nomination immédiate démontre la confiance dans leur profondeur de banc », observe Carlos Menendez, spécialiste en gouvernance d’entreprise à la Rotman School of Management. « De nombreuses institutions financières luttent avec la planification de la relève, mais la réponse d’AGF suggère qu’ils avaient des plans de contingence en place. »
Cette préparation s’étend aux équipes d’investissement d’AGF, où McCreadie avait mis en œuvre une structure collaborative qui distribuait l’autorité décisionnelle plutôt que de la concentrer au sommet. Cette approche a créé une résilience qui pourrait bien servir l’entreprise pendant cette transition.
Pour Goldring, les priorités immédiates incluent probablement de rassurer les clients institutionnels clés et les partenaires d’investissement tout en maintenant l’élan sur les initiatives stratégiques. Elle devra également répondre aux préoccupations potentielles des investisseurs de détail de l’entreprise, qui représentent environ 40 % des actifs sous gestion d’AGF.
La prochaine conférence téléphonique sur les résultats trimestriels, prévue pour le 17 juillet, offrira à Goldring sa première opportunité majeure d’articuler sa vision aux investisseurs et analystes. Les observateurs du marché seront attentifs aux signaux concernant d’éventuels ajustements à la stratégie de croissance de McCreadie.
« Les événements de succession servent souvent de points d’inflexion », note Wei Zhang, analyste principal chez Veritas Investment Research. « Bien qu’un changement radical semble improbable étant donné la longue présence de Goldring chez AGF, elle pourrait accélérer certaines initiatives ou recalibrer d’autres en fonction de son évaluation des conditions du marché. »
Ces conditions restent difficiles dans l’ensemble du paysage d’investissement canadien. L’indice composé S&P/TSX a connu une volatilité accrue ces derniers mois, reflétant des incertitudes économiques plus larges et l’évolution du sentiment des investisseurs. Dans ce contexte, les gestionnaires actifs comme AGF font face à une pression continue pour démontrer leur proposition de valeur par rapport aux fonds indiciels à moindre coût.
L’héritage de McCreadie chez AGF comprend des progrès significatifs dans la modernisation technologique, avec des investissements dans l’expérience client numérique et l’efficacité opérationnelle. L’entreprise a récemment achevé une mise à niveau complète de sa plateforme qui a rationalisé ses opérations d’investissement et amélioré les capacités de reporting pour les clients institutionnels.
Alors que l’industrie traite cette transition inattendue, les concurrents évaluent probablement les opportunités et menaces potentielles. Le secteur canadien de la gestion d’actifs a connu une consolidation considérable ces dernières années, les grands acteurs acquérant des sociétés boutiques pour développer leur échelle et leurs capacités. Reste à voir si le changement de leadership d’AGF affectera ce paysage concurrentiel.
Pour l’instant, l’accent reste mis sur une transition en douceur qui honore les contributions de McCreadie tout en positionnant AGF pour une croissance future. L’entreprise a établi un fonds commémoratif au nom de McCreadie pour soutenir les initiatives d’éducation financière, reflétant son engagement de toute une vie envers la littératie des investisseurs.
« Kevin croyait profondément à démystifier l’investissement pour les Canadiens ordinaires », a déclaré Blake Goldring. « Ce fonds assurera que son impact se poursuive pour les générations à venir. »
Alors que Judy Goldring prend les rênes d’AGF, elle hérite à la fois de défis et d’opportunités significatifs. Son succès dépendra de sa capacité à naviguer les perturbations de l’industrie tout en maintenant la confiance des clients et des actionnaires pendant une période d’incertitude économique. Pour l’un des plus anciens gestionnaires d’actifs indépendants du Canada, cette transition de leadership inattendue représente à la fois une fin et un nouveau départ.
