La Caisse de retraite des enseignants de l’Ontario a enregistré des gains modestes en 2025, avec des rendements de seulement 2,1 % dans un contexte économique mondial difficile. Cette performance marque un ralentissement significatif par rapport aux années précédentes pour l’un des plus grands investisseurs institutionnels du Canada, qui gère environ 250 milliards de dollars d’actifs pour plus de 340 000 professionnels de l’éducation actifs et retraités.
« Les conditions du marché ont présenté des vents contraires importants cette année, » a expliqué Jo Taylor, président et directeur général de la Caisse des enseignants de l’Ontario, lors de la présentation des résultats annuels d’hier. « La hausse des taux d’intérêt, l’inflation persistante et les tensions commerciales mondiales ont tous contribué à créer un environnement d’investissement difficile. »
Les résultats du fonds de pension reflètent les difficultés plus larges du paysage d’investissement. À titre de comparaison, l’indice composé S&P/TSX a livré environ 2,7 % pendant la même période, tandis que les marchés mondiaux ont affiché une retenue similaire.
Malgré la performance globale modérée, certains secteurs du portefeuille des enseignants ont démontré une résilience. Les investissements en infrastructure du fonds ont généré des rendements de 5,3 %, tandis que leurs participations en capital-investissement ont réussi à rester en territoire positif à 3,1 %. Ces points positifs n’ont pas suffi à compenser la sous-performance significative de leurs portefeuilles immobiliers et à revenu fixe, qui ont affiché des rendements de 0,8 % et 1,2 % respectivement.
Le gestionnaire de pension a quelque peu modifié sa stratégie en réponse à l’évolution des conditions économiques. « Nous augmentons notre concentration sur les opportunités dans l’infrastructure des énergies renouvelables et la technologie de la santé, » a noté Daniel Peng, directeur des investissements. « Ces secteurs montrent des promesses de croissance à long terme même au milieu d’une incertitude économique plus large. »
La Caisse des enseignants de l’Ontario a maintenu un statut entièrement capitalisé malgré les rendements médiocres, les actifs dépassant toujours les obligations de pension projetées. C’est la onzième année consécutive que le régime reste entièrement capitalisé, un point souligné à plusieurs reprises pendant la présentation pour rassurer les membres sur la santé globale du régime.
Les analystes financiers ont noté que bien que le rendement de 2,1 % soit inférieur à l’objectif à long terme de 6,5 % annuellement des enseignants, le fonds reste mieux positionné que de nombreux pairs. « Ce que nous voyons, c’est un géant des pensions qui joue efficacement en défense, » a expliqué Priya Sharma, analyste des pensions chez RBC Marchés des Capitaux. « Ils ont sacrifié une partie du potentiel de hausse pour se protéger contre les risques de baisse, ce qui est prudent compte tenu de la volatilité actuelle. »
Le fonds a considérablement augmenté son allocation aux actifs sensibles à l’inflation au cours des deux dernières années, une stratégie qui n’a peut-être pas porté ses fruits immédiatement mais les positionne bien si l’inflation s’avère plus persistante que ce que prévoient les banques centrales.
La Caisse des enseignants de l’Ontario a également souligné son engagement continu envers les investissements de transition climatique, avec environ 44 milliards de dollars maintenant alloués aux entreprises et projets qui réduisent les émissions de carbone ou aident à s’adapter aux impacts climatiques. Cela représente près de 18 % des actifs totaux, en hausse par rapport aux 12 % de 2023.
Le fonds de pension a activement ajusté son portefeuille en Asie, réduisant l’exposition à la Chine tout en augmentant les investissements en Inde, au Vietnam et en Indonésie. Ce rééquilibrage reflète les préoccupations croissantes concernant les tensions géopolitiques et les risques réglementaires sur les marchés chinois qui ont affecté de nombreux investisseurs institutionnels.
Pour les professionnels de l’éducation de l’Ontario qui comptent sur ces investissements pour leur sécurité à la retraite, les résultats apportent des nouvelles mitigées. Bien que la pension reste entièrement capitalisée, des rendements faibles continus pourraient éventuellement nécessiter des ajustements des taux de cotisation ou des calculs de prestations s’ils persistent pendant plusieurs années.
« Une année de rendements modestes n’est pas une cause d’alarme, » a déclaré Michel Thomsson, un directeur d’école secondaire retraité de Sudbury qui siège à un comité consultatif des membres des enseignants. « Mais nous surveillerons attentivement pour voir si cela devient une tendance ou juste un creux temporaire. »
Les dirigeants des enseignants ont pris soin de gérer les attentes pendant la présentation, suggérant que l’année à venir pourrait apporter des défis similaires. Les taux d’intérêt devraient rester plus élevés plus longtemps que prévu initialement, et les tensions géopolitiques continuent de créer de l’incertitude sur le marché.
Le fonds de pension a également annoncé des plans pour ouvrir un nouveau bureau à Singapour au début de 2026, élargissant son empreinte mondiale et se positionnant pour saisir plus d’opportunités sur les marchés d’Asie du Sud-Est. Cela fait suite à des expansions antérieures en Europe et en Inde qui ont aidé à diversifier géographiquement le portefeuille.
La performance de la Caisse des enseignants de l’Ontario sera étroitement surveillée par d’autres géants canadiens des pensions comme l’OIRPC et la CDPQ, qui font face à des défis d’investissement similaires dans l’environnement actuel. Ces fonds ont traditionnellement été des leaders mondiaux dans les investissements alternatifs et les stratégies de propriété directe.
Pour l’instant, les membres des enseignants peuvent trouver un certain réconfort en sachant que leur pension reste sécurisée, même si la croissance a temporairement ralenti. Le véritable test viendra de la capacité du fonds à naviguer dans ces conditions difficiles tout en se positionnant pour des rendements plus solides lorsque les conditions du marché s’amélioreront éventuellement.
