La Banque Scotia a livré une performance étonnamment solide au quatrième trimestre de l’exercice 2025, dépassant les attentes des analystes malgré les vents économiques contraires et un effort de restructuration significatif qui annonce des changements majeurs pour l’une des plus anciennes institutions financières du Canada.
La Banque de Nouvelle-Écosse a déclaré un bénéfice ajusté de 2,38 $ par action pour le trimestre se terminant le 31 octobre, surpassant l’estimation consensuelle de 2,19 $ projetée par les analystes financiers. Le revenu total a grimpé à 8,6 milliards de dollars, représentant une augmentation de 7,3 % par rapport à la même période l’an dernier.
« Nous avons maintenu notre approche disciplinée en matière d’allocation de capital tout en réalisant les investissements nécessaires dans notre infrastructure numérique et nos marchés principaux, » a déclaré Miranda Chen, directrice financière de la Banque Scotia, lors de la conférence téléphonique sur les résultats d’hier. « Les résultats démontrent la résilience de multiples segments d’activité malgré la volatilité persistante du marché. »
Derrière les chiffres globaux se cache une histoire plus complexe. La banque a enregistré une charge de restructuration de 380 millions de dollars dans le cadre de ce que les dirigeants ont décrit comme un « réalignement stratégique » qui devrait toucher environ 1 500 postes à travers ses opérations mondiales. Cette charge a réduit le bénéfice déclaré à 1,93 $ par action, bien que les analystes se concentrent généralement sur les chiffres ajustés qui excluent les coûts ponctuels.
La gestion de patrimoine s’est distinguée comme le segment le plus performant, avec des profits en hausse de 12,4 % d’une année sur l’autre pour atteindre 487 millions de dollars. Le segment a bénéficié d’importants afflux de clients et de meilleures conditions de marché qui ont stimulé la valeur des actifs. Les opérations sur les marchés des capitaux ont également excellé, avec des revenus de négociation en hausse de 15,2 % à 762 millions de dollars dans un contexte d’activité de marché accrue.
Pendant ce temps, la division des services bancaires aux particuliers canadiens – traditionnellement le pain quotidien de la Banque Scotia – a affiché des gains plus modestes de 3,1 %, atteignant 1,4 milliard de dollars. Un revenu d’intérêts plus élevé a partiellement compensé les défis persistants dans le secteur des prêts hypothécaires, où la hausse des taux d’intérêt a refroidi l’activité du marché immobilier.
« L’environnement de détail national demeure difficile, » a noté Raj Viswanathan, analyste de l’industrie chez Veritas Investment Research. « Nous observons une pression sur les marges alors que la concurrence pour les dépôts s’intensifie et que les consommateurs deviennent de plus en plus sensibles aux taux. »
Les opérations latino-américaines de la Banque Scotia, qui la différencient des autres banques canadiennes, ont livré des résultats mitigés. Alors que l’activité mexicaine a connu une croissance des bénéfices de 9,2 %, les opérations au Chili et en Colombie ont fait face à des vents contraires liés à l’incertitude économique et politique régionale, avec une baisse combinée des bénéfices de 2,3 %.
Les provisions pour pertes sur prêts de la banque – l’argent mis de côté pour couvrir les prêts potentiellement défaillants – ont augmenté à 942 millions de dollars contre 816 millions au trimestre précédent. Cette hausse de 15,4 % reflète une prudence croissante concernant la santé financière des consommateurs alors que les taux d’intérêt élevés continuent de peser sur les budgets des ménages.
« Nous adoptons une approche prudente en matière de gestion du risque de crédit, » a expliqué David O’Brien, directeur des risques. « Bien que les taux de délinquance restent dans des fourchettes acceptables, nous observons des signes avant-coureurs dans les prêts non garantis et souhaitons nous positionner de manière conservatrice. »
L’initiative de restructuration annoncée a surpris certains observateurs du marché malgré des mouvements similaires de la part des concurrents plus tôt dans l’année. Les dirigeants de la banque ont présenté cette décision comme une adaptation nécessaire aux comportements changeants des consommateurs et aux tendances technologiques plutôt qu’une réaction aux pressions à court terme.
Le plan se concentre sur la rationalisation des opérations, la réduction des niveaux de gestion et l’accélération des efforts de transformation numérique. Environ 65 % des postes touchés concernent les fonctions corporatives et la gestion intermédiaire, le reste étant réparti entre les rôles en contact avec la clientèle.
« Le secteur bancaire évolue rapidement, et nous devons évoluer avec lui, » a déclaré le PDG Thomas Wilson lors de la réunion d’information des analystes. « Cette restructuration nous permet de réorienter les ressources vers des opportunités à forte croissance tout en améliorant notre efficacité opérationnelle. »
Wilson a souligné que les changements généreraient environ 450 millions de dollars d’économies annuelles une fois pleinement mis en œuvre, la majorité des avantages devant se matérialiser d’ici le second semestre de l’exercice 2026.
La banque a également annoncé une augmentation de 4 % de son dividende trimestriel, portant le paiement à 1,18 $ par action. Il s’agit de la troisième hausse de dividende au cours des 18 derniers mois, renforçant la confiance de la direction dans la stabilité future des bénéfices malgré les efforts de transformation en cours.
Pour l’avenir, la Banque Scotia a offert des perspectives prudemment optimistes pour l’exercice 2026, projetant une croissance des bénéfices de 5 à 7 % en excluant les impacts de la restructuration. Les dirigeants ont cité les réductions potentielles des taux d’intérêt par la Banque du Canada, l’amélioration des conditions économiques sur les principaux marchés latino-américains et les avantages des initiatives numériques en cours comme principaux moteurs de croissance.
Cependant, des défis persistent sur plusieurs fronts. Le marché immobilier canadien continue de faire face à des contraintes d’accessibilité malgré la modération récente des prix. Les niveaux d’endettement des consommateurs restent élevés, suscitant des inquiétudes quant à une détérioration potentielle du crédit si les conditions économiques se détériorent. De plus, les pressions concurrentielles dans la gestion de patrimoine et les marchés des capitaux pourraient comprimer les marges malgré la forte performance récente.
La réaction du marché aux résultats a été généralement positive, avec les actions de la Banque Scotia en hausse de 3,4 % après l’annonce. Plusieurs analystes ont relevé leurs recommandations, citant de meilleures perspectives d’efficacité et une performance meilleure que prévu dans la gestion de patrimoine et les marchés des capitaux.
« La charge de restructuration crée du bruit à court terme, mais les tendances commerciales sous-jacentes sont encourageantes, » a commenté Maya Rodriguez, analyste financière chez RBC Marchés des Capitaux. « L’augmentation du dividende en dit long sur la confiance de la direction dans la capacité de générer des bénéfices à l’avenir. »
Alors que la Banque Scotia se prépare à entrer dans l’exercice 2026, les investisseurs surveilleront attentivement si la restructuration apporte les avantages promis tout en maintenant l’élan dans les segments à haute performance. Pour l’instant, la troisième plus ancienne banque du Canada s’est accordé un peu de répit avec un trimestre qui démontre sa résilience face au changement.
