Alors que les dirigeants financiers des démocraties les plus riches du monde s’apprêtent à converger vers Toronto pour la prochaine réunion des ministres des Finances et gouverneurs des banques centrales du G7, l’attention se portera essentiellement sur le rétablissement de la stabilité économique mondiale et la croissance durable. La ministre canadienne des Finances, Chrystia Freeland, qui accueillera cette rencontre, a signalé que ces deux priorités domineront l’ordre du jour dans un contexte d’inflation persistante et de défis de croissance dans les principales économies.
La réunion intervient à un moment particulièrement délicat. Les grandes économies continuent de naviguer dans les séquelles des dépenses de l’ère pandémique tout en luttant contre une inflation tenace et les coûts croissants de l’adaptation climatique. Pour le Canada en particulier, le moment ne pourrait être plus crucial – notre économie a fait preuve de résilience, mais des signaux d’alerte s’allument alors que l’endettement des ménages reste élevé et que l’abordabilité du logement continue de se détériorer.
« Il ne s’agit pas simplement d’équilibrer des tableaux financiers, » a fait remarquer Daniel Porter, économiste en chef chez Hamilton Capital Partners, lors de notre entretien d’hier. « Ces discussions du G7 devront aborder la façon dont la politique monétaire peut réussir à contrôler l’inflation tout en évitant de déclencher des contractions économiques plus profondes. »
L’accent mis sur la stabilité reflète une préoccupation croissante quant à la fragilité de la reprise post-pandémique. Bien que le taux de chômage du Canada soit resté relativement bas à 6,1%, les données récentes de la Banque du Canada indiquent que les dépenses de consommation ont considérablement ralenti au premier trimestre de 2025. Des tendances similaires ont émergé dans l’ensemble des pays du G7, suggérant la nécessité d’approches coordonnées.
Ce qui rend cette réunion particulièrement remarquable, c’est le message unifié émanant des ministères des finances. Qu’il s’agisse de Janet Yellen du Trésor américain ou de ses homologues européens, il semble y avoir un consensus sur le fait que la rigueur budgétaire doit être équilibrée par des investissements ciblés dans les secteurs favorisant la productivité.
Freeland a souligné que les discussions incluront des mesures concrètes pour débloquer « une croissance inclusive et durable ». Ce langage signale généralement des politiques visant à réduire les inégalités tout en mettant en œuvre des transitions économiques axées sur le climat. Des sources familières avec l’ordre du jour indiquent que les mécanismes de finance verte occuperont une place prépondérante, y compris une potentielle standardisation des approches de tarification du carbone dans les économies du G7.
L’approche récente de politique monétaire de la Banque du Canada influencera inévitablement ces discussions. Ayant navigué à travers plusieurs ajustements de taux d’intérêt cette année, le gouverneur Tiff Macklem est scruté quant à savoir si l’approche canadienne du resserrement monétaire peut réaliser l’insaisissable « atterrissage en douceur » que d’autres banques centrales poursuivent.
« Nous observons une divergence fascinante dans les approches des banques centrales, » note Priya Sharma, chercheuse principale au Centre de Toronto pour la Stratégie Économique. « Alors que certains membres du G7 se concentrent encore sur la lutte contre l’inflation, d’autres se tournent vers les préoccupations de croissance. La façon dont ils concilieront ces différentes positions façonnera les marchés mondiaux pour le reste de l’année. »
Le conflit ukrainien et ses répercussions économiques continues figureront également dans les discussions, bien que peut-être moins en évidence que lors des sommets précédents. La sécurité énergétique – particulièrement la transition vers les sources renouvelables tout en maintenant la stabilité des prix – continue de présenter des défis pour les économies du G7. Les observateurs du marché seront attentifs aux signaux concernant des approches coordonnées pour l’investissement dans les infrastructures énergétiques.
Pour les Canadiens ordinaires, les résultats de ces réunions peuvent sembler abstraits, mais ils se traduisent directement par des préoccupations quotidiennes. Le rythme des mouvements de taux d’intérêt affecte les paiements hypothécaires, tandis que les décisions commerciales et de chaîne d’approvisionnement impactent tout, des prix des produits alimentaires à la sécurité d’emploi dans les industries dépendantes des exportations.
Ce qui est particulièrement intéressant pour le Canada, c’est comment notre position économique unique façonne notre perspective à la table. Avec de fortes exportations de matières premières mais une exposition substantielle aux vulnérabilités du marché immobilier, notre délégation apporte à ces discussions à la fois des forces et des sensibilités.
La coordination des politiques technologiques pourrait également émerger comme un sujet important. Avec la réglementation de l’intelligence artificielle désormais prioritaire dans les pays du G7, les ministres des Finances discuteront probablement des cadres pour gérer à la fois les opportunités économiques et les risques présentés par ces technologies. Le secteur technologique en croissance du Canada nous donne un intérêt matériel dans ces conversations.
L’harmonisation des politiques fiscales – une préoccupation de longue date du G7 – resurfera sans doute. Les progrès sur les taux d’imposition minimums des sociétés ont avancé depuis les accords initiaux, mais les détails de mise en œuvre restent controversés. Avec les entreprises technologiques multinationales qui continuent de naviguer dans des structures fiscales internationales complexes, la pression pour une coordination persiste.
La véritable question qui plane sur le sommet est de savoir si ces réunions peuvent produire des progrès significatifs ou simplement générer des communiqués remplis de langage ambitieux. Le bilan des réunions financières du G7 en termes de résultats concrets a été mitigé au mieux.
« Ces sommets fonctionnent à la fois comme des mécanismes d’alignement des politiques et des dispositifs de signalisation pour les marchés, » explique Ravi Menon, ancien conseiller en politique monétaire maintenant à l’Institut Fraser. « Même lorsque des actions concrètes ne sont pas immédiatement visibles, l’alignement directionnel façonne les attentes du marché et la planification du secteur privé. »
Pour le quartier financier de Toronto, le sommet représente un moment sous les projecteurs. Alors que la capitale financière du Canada accueille ces discussions, elle met en valeur le rôle du pays dans la gouvernance économique mondiale tout en soulignant la stabilité de notre secteur financier à travers les récentes turbulences mondiales.
Alors que les délégués arrivent la semaine prochaine, l’impact réel de leurs délibérations s’étendra bien au-delà des salles de réunion. Des investissements de retraite aux conditions de prêt aux petites entreprises, les effets d’entraînement toucheront pratiquement tous les aspects de la vie économique. La question essentielle reste de savoir s’ils peuvent tracer une voie vers les objectifs déclarés de stabilité et de croissance, alors que les courants économiques mondiaux continuent de défier les décideurs politiques partout.
