Je me suis appuyé contre la balustrade glacée du Fairmont Le Château Frontenac tandis que le fleuve Saint-Laurent s’étendait en contrebas, partiellement gelé dans le froid de février. La ville de Québec offrait un cadre inhabituel pour une réunion financière du G7 – à la fois pittoresque et symbolique du froid qui imprègne les relations économiques mondiales.
« Nous n’avons jamais vu ce niveau de préoccupations concernant la fragmentation depuis que j’ai commencé à couvrir ces sommets, » m’a confié Miriam Kessler, économiste principale à la Banque centrale européenne, alors que nous attendions le briefing final. « Ils affichent un front uni, mais les courants sous-jacents sont forts. »
Les ministres des Finances et gouverneurs des banques centrales du G7 ont conclu hier leur sommet de trois jours avec des déclarations soigneusement rédigées soulignant l’unité sur le financement de l’Ukraine et la réglementation des cryptomonnaies. Mais en coulisses, des sources ont révélé des tensions croissantes concernant le commerce, la politique industrielle et la gestion de l’influence économique chinoise.
La ministre canadienne des Finances, Chrystia Freeland, qui accueillait l’événement sous l’ombre d’un potentiel retour au pouvoir de Trump, a mis l’accent sur des approches collaboratives. « Nous demeurons fermement unis dans notre soutien à l’Ukraine et pour relever les défis économiques de notre époque, » a-t-elle déclaré lors de la session de clôture. Pourtant, sa formulation prudente dissimulait les difficiles négociations qui ont précédé cette déclaration.
La rencontre s’est déroulée dans un contexte d’indicateurs économiques préoccupants. La croissance du commerce mondial a ralenti à seulement 0,8 % en 2023 selon les données de l’Organisation mondiale du commerce – le chiffre non pandémique le plus bas depuis une décennie. Pendant ce temps, les tensions en matière de politique industrielle entre Washington et Bruxelles se sont intensifiées, les responsables européens exprimant en privé leur frustration face aux subventions américaines de la loi sur la réduction de l’inflation.
« Les Américains parlent de coopération tout en mettant en œuvre ce qui s’apparente à du nationalisme économique, » m’a confié un délégué européen sous couvert d’anonymat. « Ils nous demandent de maintenir un front uni face à la Chine tout en poursuivant des politiques qui nuisent à nos industries. »
La secrétaire américaine au Trésor Janet Yellen a adopté un ton plus collaboratif dans ses remarques publiques, soulignant les efforts conjoints sur le paquet de stabilité financière de l’Ukraine d’une valeur de 50 milliards de dollars. « Notre force économique collective dépend de notre capacité à travailler ensemble, » a déclaré Yellen, tout en reconnaissant « différentes approches concernant les priorités économiques nationales. »
L’éléphant dans toutes les pièces était le retour potentiel des politiques commerciales de l’ère Trump. Les responsables canadiens, qui ont fait l’expérience directe des perturbations causées par des tarifs douaniers inattendus, ont plaidé pour des engagements en faveur de cadres commerciaux prévisibles. Le communiqué final incluait un langage soutenant « un commerce libre et équitable » mais s’est gardé de prendre des engagements explicites contre de nouveaux tarifs.
J’ai été témoin d’un échange particulièrement tendu lors d’une réunion parallèle sur la coordination des politiques industrielles. Un haut responsable du Trésor français a pressé Yellen sur les subventions aux semi-conducteurs, arguant qu’elles créaient une concurrence inutile entre alliés. Yellen a défendu les politiques américaines comme nécessaires pour la sécurité des chaînes d’approvisionnement, suggérant que les plaintes européennes étaient exagérées.
Au-delà des tensions géopolitiques, la coordination pratique des politiques s’est montrée plus prometteuse. Les ministres sont parvenus à un accord substantiel sur la réglementation des cryptomonnaies, avec un cadre de surveillance des stablecoins prévu d’ici la fin de l’année. Le ministre japonais des Finances Shunichi Suzuki a qualifié cela de « moment décisif pour la gouvernance des actifs numériques » qui pourrait prévenir de futures instabilités du marché comme l’effondrement Terra-Luna de 2022.
La finance climatique a également connu des progrès significatifs. Freeland a annoncé une nouvelle approche coordonnée concernant la tarification du carbone et les mécanismes d’ajustement aux frontières, ce qui pourrait atténuer les tensions autour du mécanisme d’ajustement carbone aux frontières de l’UE qui inquiète les exportateurs non européens.
« Cela représente un véritable progrès dans l’alignement des politiques climatiques et commerciales, » a noté Clara Maguire du Fonds monétaire international. « Si elle est mise en œuvre, cette approche pourrait empêcher que les mesures climatiques ne deviennent une autre source de fragmentation économique. »
Dans les rues de Québec, un groupe restreint mais vocal de manifestants a remis en question la légitimité de l’ensemble du processus. « Ils parlent d’unité tout en poursuivant des politiques qui aggravent les inégalités partout, » a déclaré Jean-Philippe Tremblay, organisateur de la manifestation. Les manifestants ont mis en lumière la hausse des coûts du logement et l’inflation qui affectent les citoyens de toutes les nations du G7.
En effet, les pressions intérieures ont façonné les positions de nombreux ministres. Avec la plupart des nations du G7 confrontées à des élections dans les 18 prochains mois, les questions politiquement sensibles comme l’inflation et l’abordabilité du logement sont restées des préoccupations centrales malgré leur absence de l’agenda officiel.
Le gouverneur de la Banque d’Angleterre, Andrew Bailey, a reconnu cette réalité lors de notre bref entretien. « L’indépendance des banques centrales ne signifie pas ignorer les impacts réels sur les ménages. Nous naviguons tous entre ces pressions tout en maintenant nos mandats. »
Alors que les délégués quittaient les murs historiques de Québec, la question demeure de savoir si les mécanismes de coordination économique du G7 peuvent résister aux pressions croissantes du nationalisme économique et de la compétition géopolitique. Le langage soigneusement élaboré d’unité du communiqué contraste avec la réalité sous-jacente d’intérêts divergents.
« Ils ont colmaté les brèches pour l’instant, » a déclaré l’historienne économique Diane Coyle, qui a observé des schémas similaires avant les crises économiques précédentes. « Mais sans s’attaquer aux tensions fondamentales dans l’architecture économique mondiale, ces fractures ne feront que s’élargir. »
Le véritable test des discussions de cette semaine viendra au Sommet des dirigeants du G7 en Italie en juin prochain, où les accords techniques des ministres des Finances feront l’objet d’un examen politique. D’ici là, l’économie mondiale continue de naviguer en eaux dangereuses, avec coopération et compétition coexistant inconfortablement parmi les démocraties les plus riches du monde.
