Le Groupe MTY Inc., l’entreprise qui exploite des marques comme Thai Express, Manchu Wok et Cold Stone Creamery, a enregistré une augmentation de 13 % de ses bénéfices au deuxième trimestre malgré des ventes en baisse dans ses activités américaines.
Le bénéfice net de MTY a atteint 30,3 millions de dollars pour le trimestre se terminant le 31 mai, en hausse par rapport aux 26,8 millions de dollars de la même période l’an dernier. Cela représente 1,24 $ par action diluée, comparativement à 1,10 $ en 2023 — une amélioration respectable qui a défié certaines attentes du marché compte tenu du contexte difficile dans la restauration.
Les revenus totaux du franchiseur montréalais ont légèrement diminué à 278,6 millions de dollars, soit une baisse de 2 % par rapport aux 285,2 millions de dollars de l’année précédente. Cette modeste baisse des revenus masque des disparités géographiques plus profondes dans la performance de l’entreprise.
« Les consommateurs continuent d’être très sélectifs avec leurs dépenses discrétionnaires, ce qui affecte l’achalandage dans notre réseau », a expliqué Éric Lefebvre, président-directeur général de MTY, dans le communiqué des résultats. Cette hésitation dans les dépenses semble particulièrement prononcée sur les marchés américains, où les ventes comparables ont diminué de 3,8 %.
Les activités canadiennes ont montré plus de résilience avec une croissance des ventes réseau de 2 % à 1,1 milliard de dollars. Ce contraste souligne comment les conditions économiques régionales et le sentiment des consommateurs créent une performance inégale à travers le vaste réseau de près de 7 100 établissements de MTY.
Derrière ces chiffres se cache une histoire sur l’évolution de la dynamique des segments de la restauration rapide et décontractée. Les marques de restauration naviguent dans une réalité post-pandémique où l’inflation a érodé le pouvoir d’achat et les consommateurs sont devenus de plus en plus sélectifs quant à leurs dépenses.
Selon les données de Statistique Canada, les prix alimentaires ont augmenté d’environ 21 % depuis 2019, forçant de nombreux Canadiens à reconsidérer leurs habitudes alimentaires. Restaurant Economics, une firme de conseil de l’industrie, estime que le ménage moyen a réduit ses visites au restaurant de 1,2 fois par mois par rapport aux niveaux pré-pandémiques.
La diversité du portefeuille de MTY a fourni une certaine protection contre ces vents contraires. L’entreprise opère dans divers segments, des aires de restauration des centres commerciaux aux établissements de restauration décontractée et aux boutiques de desserts, leur permettant de capturer différentes parties du spectre des dépenses des consommateurs.
« Notre stratégie de diversification s’est avérée précieuse pendant cette période de dépenses prudentes des consommateurs », a noté Lefebvre lors de la téléconférence avec les analystes. « Les marques axées sur les propositions de valeur ont généralement mieux performé que nos offres premium. »
Les initiatives numériques de l’entreprise semblent également porter leurs fruits. Les commandes numériques représentent maintenant environ 22 % des ventes totales dans les marques applicables, en hausse par rapport à 18 % l’année dernière. Ce virage vers les commandes numériques a aidé MTY à réduire les coûts de main-d’œuvre dans certains emplacements tout en améliorant la précision des commandes.
Fait intéressant, le BAIIA ajusté de MTY a augmenté de 1 % à 67,8 millions de dollars malgré la baisse des revenus, suggérant des améliorations dans l’efficacité opérationnelle. L’entreprise a mis en œuvre des mesures de contrôle des coûts dans son réseau, notamment en optimisant les chaînes d’approvisionnement et en renégociant les baux lorsque possible.
Ces gains d’efficacité sont devenus de plus en plus importants alors que les coûts alimentaires et de main-d’œuvre restent élevés. Selon les données de Restaurants Canada, les coûts alimentaires pour les établissements commerciaux ont augmenté d’environ 6 % en glissement annuel, tandis que les dépenses de main-d’œuvre ont augmenté de près de 5 %.
Du point de vue du bilan, MTY continue de maintenir une position financière solide. L’entreprise a déclaré des flux de trésorerie disponibles de 39 millions de dollars pour le trimestre, leur permettant de réduire la dette nette de 22,5 millions de dollars. Cette stratégie de réduction de la dette semble plaire aux investisseurs qui se sont de plus en plus concentrés sur la stabilité financière dans un environnement économique incertain.
La performance récente de MTY reflète également des tendances plus larges affectant le secteur de la restauration en franchise. L’achalandage des centres commerciaux — où opèrent de nombreuses marques MTY — ne s’est pas complètement rétabli aux niveaux pré-pandémiques dans certains marchés. Selon la firme d’analyse de vente au détail Placer.ai, l’achalandage des centres commerciaux aux États-Unis est resté environ 8 % en dessous des niveaux de 2019 au cours du premier semestre de 2024.
La stratégie de croissance de l’entreprise a quelque peu changé en réponse à ces défis. Après plusieurs années d’acquisitions agressives, MTY est devenue plus sélective dans son approche d’expansion. L’entreprise a ouvert 103 nouveaux emplacements au cours du trimestre tout en fermant 123 magasins sous-performants, résultant en une réduction nette de 20 emplacements.
« Nous sommes concentrés sur la qualité plutôt que la quantité à ce stade », a expliqué Lefebvre. « Ouvrir des emplacements dans les bonnes régions avec les bons opérateurs est plus important que simplement augmenter notre nombre de magasins. »
Pour l’avenir, MTY fait face à la fois à des défis et à des opportunités. D’une part, l’inflation persistante et l’incertitude économique continuent de faire pression sur les dépenses des consommateurs. Le Conference Board du Canada prévoit que la consommation des ménages n’augmentera que de 1,8 % en 2024, en dessous des moyennes historiques.
D’autre part, le vaste portefeuille de marques de l’entreprise et les améliorations opérationnelles la positionnent pour potentiellement surpasser les concurrents à mesure que le marché se stabilise. L’accent mis par MTY sur les commandes numériques et les services de livraison s’aligne également avec les changements durables dans les préférences des consommateurs qui ont émergé pendant la pandémie.
Pour les investisseurs, les derniers résultats de MTY offrent des perspectives prudentes mais encourageantes. L’entreprise a maintenu son dividende trimestriel à 28,5 cents par action, signalant sa confiance dans ses capacités de génération de trésorerie malgré les vents contraires du marché.
